摩根大通发表报告指出,招商银行(03968.HK) -2.220 (-4.431%) 沽空 $4.73亿; 比率 39.940% 首季收入按年增长4%,纯利按年增长2%,收入较该行预期高出2%,纯利则低1%。收入增长受净利息收入增速加快至2023年首季以来最快水平,以及财富管理手续费强劲所带动。零售客户资产管理规模(AUM)按季增长4.5%,其中非存款AUM按季增长5.4%,增速高於零售存款。惟非财富手续费按年收缩3%,拨备开支高於预期13%,抵销了收入增长。
摩通认为,招行净利息收入复苏及财富管理强劲动能未能转化为强劲利润增长,且已较同业估值存在溢价。在管理层未有就增长前景或总回报作出明确承诺下,预计短期股价动能将保持乏力,可能跑输同业。该行维持「增持」评级,目标价62港元。(ec/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-29 12:25。)
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