8月12日｜东方证券研报指出，华利集团上半年收入同比增长10.36%，归母净利润同比下降11.42%。结合之前的一季报可测算得出公司Q2收入和归母净利润同比分别下降9%和17%，Q2净利率为12.4%，同比下降4.1个百分点，环比一季度也下降了近1.9个百分点。本次业绩快报收入基本符合市场的预期，但盈利与市场之前的期待存在一定差距。全球贸易摩擦之下，部分老产能重新调配叠加新工厂集中处于爬坡期导致公司短期盈利能力承压。公司作为全球最领先的运动鞋制造龙头之一，其优势在于深度绑定大客户、规模领先、研发创新强以及优秀的全球化生产管理能力等，短期扰动不会改变其行业竞争力，看好其中长期的发展前景。参考可比公司，给予2025年23倍PE估值，对应目标价为68.77元，维持“买入”评级。
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