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《大行》交银国际降小米(01810.HK)目标价至50元 手机业务受存储涨价拖累
推荐 26 利好 34 利淡 32 AASTOCKS新闻
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交银国际发表报告指，小米-W(01810.HK)第三季汽车业务首次盈利，手机业务受存储涨价拖累。汽车经营收益7亿元人民币，首季度实现盈利。储存器价格上涨影响下，智能手机毛利率第三季承压，按季下滑0.4百分点至11.1%。 该行认为，小米手机毛利率或因存储涨价承压。本轮存储涨价从时间/幅度或超过该行/市场的预期。而AIOT产品毛利率韧性较强，或使手机x AIoT业务总体毛利率水平保持相对稳定。 报告指，小米汽车业务2026年订单或面临竞争压力，购置税减半一定程度影响毛利率。该行下调2025及26年汽车毛利率预测至分别25.1%及24.5%，主要考虑到明年购置税减半、原材料涨价及竞争加剧对毛利率的影响。下调目标价至50港元。对应预测2026年总体市盈率26倍。维持「买入」评级。(ha/da)AASTOCKS新闻 |
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