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《大行》汇丰研究：百度(09888.HK)推出AI搜索拖累广告增长 目标价降至74.1元 维持「持有」评级
推荐 10 利好 7 利淡 3 AASTOCKS新闻
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汇丰环球研究发表报告指，百度(09888.HK)(BIDU.US)加速推出AI搜索後，令广告前景变得更具挑战性，拖累利润率，尽管无人驾驶出租车业务萝卜快跑进展稳定，但仍需时扩大收入。 另一方面，汇丰研究预计视频娱乐直播业务YY Live财务的全面合并也将影响广告增长，因为YY Live的收入将被重新分类为内部交易，故汇丰将百度2025至2027年核心广告收入下调7%至12%，现在预计2025年核心广告增长将下滑至13%，并在2026年逐渐恢复至2%的增长。 该行续指，尽管已考虑到2025年後续季度云业务增长放缓，但目前将2025年云业务收入下调1%，因汇丰预计基於项目的收入将在季度间出现更多波动。 展望今年第二季，汇丰研究预计百度核心广告收入按年下降16%，云收入按年增长24%。汇丰估计，百度核心业务调整後，营运利润将按年下降30亿元人民币，至40亿元人民币。。 考虑上述因素及加权平均资本成本(WACC)变化後，汇丰将百度(BIDU.US)目标价从84美元下调至76美元，并维持「持有」评级，因为无人驾驶计程车业务萝卜快跑的进展或推动估值重新评估；百度(09888.HK)目标价从81.9元下调至74.1元。(hc/w) AASTOCKS新闻 |
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