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《大行》摩通降中芯(00981.HK)评级至「减持」 目标价上调至32元
推荐 12 利好 18 利淡 16 AASTOCKS新闻
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摩根大通发表研报指，受中国本土化及较好的2025财年首季前景所推动，中芯(00981.HK)近期股价录得上涨，目前其估值与2020年年中A股IPO时持平。 但摩通同时认为，这种估值不太可能持续，主要由於增长动能可能仍将保持相当低迷；2025财年首季的部分上行空间是由於补贴及美国关税生效前，零部件预制带来的前期需求，而这种趋势应会在今年下半年逆转；资本开支及折旧需求增加，加上持续的价格压力，可能会继续抑制利润率。 摩通将中芯的评级由「中性」下调至「减持」，至於H股目标价则由24元上调至32元。该行认为，随着前期建设势头减弱，2025财年次季开始，连续增长动能可能有所减弱。同时，一旦中芯及其中国晶圆代工竞争对手的更多产能上线，定价可能会变得更加困难，从而使公司毛利率保持在20%以下的水平。 另外，摩通对中芯保持谨慎，并认为监於中芯高於预期的资本开支及强劲的盈利势头，中国半导体设备供应商是实现中国半导体本地化战略的更好选择。(js/u) AASTOCKS新闻 |
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