盤前市場動向

1. 4月15日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.24%，標普500指數期貨跌0.22%，納指期貨跌0.17%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲1.06%，英國富時100指數漲0.74%，法國CAC40指數漲0.00%，歐洲斯托克50指數漲0.50%。

3. 截至發稿，WTI原油跌0.60%，報61.16美元/桶。布倫特原油跌0.57%，報64.51美元/桶。

市場消息

新關税來襲?特朗普政府啟動進口藥品及半導體調查。特朗普政府已經根據《貿易擴張法》第232條款對進口藥品和半導體啟動國家安全調查，這可能將進一步擴大特朗普發起的全面貿易戰。美國商務部發布的兩份通知顯示，將開始調查“半導體和半導體制造設備”以及“藥品和藥品成分，包括藥品成品”的進口對美國國家安全的影響。調查將研究醫藥和半導體產品的當前和預計需求、國內生產滿足需求的能力以及出口限制的可能性。根據法律規定，商務部部長應在270天內提交調查結果，但美國總統特朗普和其他官員已經表示，這些工作可能會更快結束。特朗普週一表示，他預計將在“不遠的將來”對進口藥品徵收關税。而美國商務部部長盧特尼克則表示，半導體關税可能會在一兩個月後出台。

美銀調查：基金經理對經濟前景為30年來最悲觀，美股或遭更多拋售。美國銀行的一項調查顯示，基金經理對經濟前景的看法是30年來最悲觀的，但這種悲觀情緒並未完全反映在他們的資產配置上，這可能意味着美股將面臨更多拋售。在美國銀行的月度調查中，82%的受訪基金經理預計全球經濟將走弱。與此同時，調查顯示，計劃減少對美股敞口的基金經理人數達到創紀錄水平。以Michael
Hartnett為首的美銀策略師在一份報告中表示：“基金經理在宏觀層面上極度悲觀，但對市場本身還未達到最悲觀的程度。”他們補充稱，目前現金配置比例為資產總額的4.8%，而“恐慌峯值”通常需要這一比例升至6%。美國貿易政策高度不確定以及金融市場波動激增，使得股票投資者情緒不安。在4月份的調查中，基金經理對美股的淨持倉為減持36%，相比之下，2月份為增持17%，這是有史以來兩個月內最大幅度的轉變。

勞動力市場暗流湧動，舊金山聯儲發出警告：多項指標預示經濟衰退即將到來！舊金山聯儲發佈的研究報告顯示，近年來美國失業率雖呈緩慢且相對温和的上升態勢，但幾項較少被關注的勞動力市場指標正發出經濟衰退風險的預警信號。舊金山聯儲最新一期《經濟通訊》的作者發現，在過往多次經濟衰退來臨前，失業人羣普遍呈現出求職週期持續拉長、滯留在失業大軍中的時間逐漸增加的特徵。“歷史上，此類模式往往出現在經濟衰退初期，暗示當前這些變化可能是衰退風險抬頭的信號”。報告指出，衡量失業人羣每月成功就業比例的指標自2023年中期以來持續下滑，這一趨勢與歷次經濟衰退前的軌跡高度相似。與此同時，失業者中位待業時間從2022年中的約8周拉長至目前的逾10周，已逼近2007-2009年金融危機期間10周的峯值水平。

特朗普政策成最大變數!美聯儲博斯蒂克強調“現在不是大膽行動的時候”。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克強調，在調整利率之前，官員們必須等待特朗普政策的進一步明確。博斯蒂克表示：“經濟最終的具體走向關鍵取決於政策的具體細節。因為我們現在還不清楚這些(政策)，所以這也是我認為目前在政策上採取任何大膽行動都不謹慎的另一個原因。”多位政策制定者表示，他們希望有更多時間來觀察特朗普的貿易、移民和監管計劃將如何影響經濟。官員和經濟學家都以特朗普的政策及其不確定性為由，下調了對今年經濟增長的預期，並上調了對通脹的預測。博斯蒂克指出，勞動力市場總體上符合美聯儲的充分就業目標，但美聯儲要實現2%的通脹目標仍有一段路要走。他重申，關税可能會推遲實現這一物價目標的時間。

貿易緊張局勢升級之際，IEA大幅下調2025年全球石油需求增長預期。由於貿易緊張局勢升級，國際能源署(IEA)週二大幅下調了對今年全球石油需求增長的預測。該機構將2025年石油需求增長預期削減了30萬桶/日，至73萬桶/日。該機構還預計，2026年全球石油需求增長將進一步放緩至69萬桶/日。IEA在月度報告中表示：“在4月初貿易緊張局勢突然急劇升級之際，全球經濟前景不斷惡化，這促使我們下調了對今年石油需求增長的預測。”值得一提的是，OPEC在一天前也採取了類似措施，但相比IEA而言更為樂觀。OPEC將2025年全球石油需求增長預期從145萬桶/日下調至130萬桶/日，並將2026年全球石油需求增長預期從143萬桶/日下調至128萬桶/日。OPEC在其發佈的月度石油市場報告中表示，此次調整主要基於今年第一季度的數據以及近期美國宣佈的關税政策對石油需求的預期影響。

個股消息

股票交易業務激增，美國銀行(BAC.US)      Q1利潤超預期。財報顯示，美國銀行Q1營收同比增長6%至274億美元，高於市場預期的270億美元;淨利潤同比增長10%至74億美元，高於市場預期的63億美元;攤薄後每股收益為0.90美元，高於市場預期的0.82美元。作為該行主要收入來源的淨利息收入增長了2.9%，達到144億美元。分析師此前預計淨利息收入增長2.3%。此外，數據顯示，美國銀行Q1股票交易營收增長17%，至21.8億美元，助力每股收益超出市場預期。固定收益、外匯和大宗商品交易收入接近預期，達到34.6億美元。截至發稿，週二美股盤前，美國銀行漲近2%。

強生(JNJ.US)      Q1業績超預期，上調全年銷售額指引。財報顯示，強生Q1銷售額同比增長2.4%至218.9億美元，好於市場預期的215.8億美元;調整後的每股收益為2.77美元，好於市場預期的2.60美元。強生還上調了其2025年全年業績指引，以反映其完成收購藥品開發商Intra-Cellular
Therapies，以及將精神分裂症和抑鬱症治療藥物Caplyta納入其產品組合。該公司預計全年運營銷售額為920億美元，高於此前預計的913億美元。

愛立信(ERIC.US)      Q1業績超預期，5G設備需求提振利潤但關税隱憂浮現。瑞典電信巨頭愛立信發佈的財報顯示，受全球移動運營商加大5G設備採購力度推動，其第一季度盈利表現遠超市場預期。但該公司同時預警，關税政策或將在下半年對業務構成壓力。該公司第一季度經調整EBIT達62.1億瑞典克朗(約合6.36億美元)，顯著超越分析師平均預期的50億瑞典克朗;經調整毛利率攀升至48.5%，也高於分析師預期的45.9%。該公司指出，預計關税政策將對其網絡業務造成約1個百分點的不利影響，同時預測第二季度經調整毛利率將維持在48%至50%區間。

美國政府“反壟斷大棒”壓頂Meta(META.US)      !
“世紀審判”施壓分拆Instagram。美國聯邦貿易委員會(FTC)正試圖證明Meta通過收購Instagram構建社交網絡平台壟斷地位。當地時間週一下午，扎克伯格接受FTC長達三個多小時的質詢，週二將繼續作證。這場由美國政府發起的堪稱“世紀審判”的Meta
Platforms反壟斷案件，旨在要求解除多年前發生的這筆重磅收購交易，並且分拆出Instagram與WhatsApp。

首次!日本對科技巨頭出手：責令谷歌(GOOGL.US)      停止壟斷行為。就在本週與美國進行貿易談判之前，日本公平貿易委員會下令Alphabet旗下谷歌停止要求當地智能手機制造商裝載該公司搜索服務APP、禁止加裝競爭對手搜索服務。日本監管機構稱，谷歌的行為違反了日本《反壟斷法》的規定，並勒令谷歌糾正相關做法。這是日本首次對科技巨頭作出這一行政令。這一消息是在經濟振興大臣赤澤良成計劃本週訪問美國之前宣佈的，他計劃訪問美國，敦促特朗普總統暫緩對日本產品徵收關税。儘管美國對日本存在商品逆差，但在服務方面卻存在順差，其中包括Android應用生態系統的許可費以及廣告收入。去年，美國向日本出口了超過450億美元的季節性調整服務。

Dupixent專利到期後恐陷“青黃不接”，賽諾菲(SNY.US)      下一代哮喘藥臨床試驗結果不佳。賽諾菲研發的下一代實驗性哮喘藥物阿米特利單抗(amlitelimab)在針對中重度哮喘患者的試驗中，未能顯著減少病情發作次數，將該藥物的前景蒙上陰影，難以承擔起彌補賽諾菲重磅藥物度普利尤單抗(Dupixent)專利到期所造成損失的重任。這家法國製藥公司表示，阿米特利單抗(amlitelimab)在最高劑量下，未達到中期臨床試驗中減少病情發作這一主要終點指標;在中低劑量下，也僅顯示出
“微弱的效果”
。儘管如此，由於在特定的患者亞組中，該藥物展現出了在肺功能、哮喘控制方面有臨床意義的改善，且能顯著減少病情發作，賽諾菲仍計劃在後期臨床試驗中繼續對其進行測試。截至發稿，賽諾菲週二美股盤前跌超1%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30 美國4月紐約聯儲製造業指數

北京時間次日00:00 2026年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克參與一場問答

業績預告

週三早間：盈透證券(IBKR.US)      、美聯航(UAL.US)     

週三盤前：阿斯麥(ASML.US)      、雅培(ABT.US)