騰訊(00700.HK) -1.000 (-0.192%) 沽空 $21.13億; 比率 12.383% 昨收市後公布今年首季業績後，今早高開2%後反覆偏淡，盤中曾低見516元一度下滑0.96%，最新報519.5元走低0.3%，成交額95.81億元。富瑞上調對騰訊目標價由646元升至665元，維持「買入」評級。該行指，騰訊首季業績超預期，各業務板塊表現穩健，微信憑藉其小程序在多場景應用中的廣泛覆蓋及社交圖譜優勢，將在代理型人工智能領域捕捉未來機遇。在營銷服務方面，視頻號快速增長受多重AI驅動因素的推動。線上遊戲業務中，騰訊多元化的第一人稱射擊(FPS)遊戲組合表現突出，其中《三角洲行動》取得成功。花旗指騰訊首季業績向好，將目標價由670元上調至695元，維持「買入」評級。
騰訊昨日(14日)收市後公布今年首季業績，純利按年升14.2%至478.21億元人民幣；每股基本盈利5.252元人民幣。非國際財務報告準則淨利潤按年升22%至613.29億元人民幣，高於本網綜合10間券商預測中位數592.58億元人民幣；非國際財務報告準則每股基本盈利6.735元人民幣。EBITDA按年升13.4%至738.17億元人民幣，經調整EBITDA按年升17.8%至815.59億元人民幣。
首季收入按年升12.9%至1,800.22億元人民幣，高於本網綜合10間券商預測上限的1,771億元人民幣。其中增值服務收入按年升17.2%至921.33億元人民幣。當中本土市場遊戲收入按年升約24%至429億元人民幣，主要來自《王者榮耀》與《和平精英》收入增長，以及新遊戲《地下城與勇士：起源》與《三角洲行動》的貢獻。國際市場遊戲收入按年升約23%至166億元人民幣，按固定匯率計增幅為22%。營銷服務收入按年升20.2%至318.5億元人民幣。金融科技及企業服務業務收入按年升近5%至549.07億元人民幣。
【高盛：騰訊季度毛利率創近九年高】
高盛發表報告表示，騰訊首季遊戲和廣告兩大高品質收入來源均實現20%或以上按年增長，毛利率達到2016年第二季以來最高水平。該行上調對騰訊今明兩年收入及每股盈利預測1%，認為騰訊在廣告、電商、遊戲和雲業務的長期增長將延長，受惠人工智能投資及一貫的執行力。基於首季遊戲和廣告收入超預期表現，對騰訊目標價從590元上調至595元，維持「買入」評級。該行預測騰訊第二季及全年收入按年升11%，每股盈利增長分別為18%和15%。該行指，騰訊獨特微信生態圈及全球遊戲資產，憑藉多重變現槓桿，將使公司在宏觀經濟周期中實現持續的複合盈利增長，並繼續認為騰訊為AI應用主要受惠者，其微信超級應用可能推出代理型AI功能、日益增長的閉環交易能力，以及騰訊雲作為中國公共雲市場前三大參與者的規模定位。
美銀證券預測騰訊第二至第四季收入增長略為放緩，但業務趨勢保持健康。該行料廣告業務繼續跑贏同業，金融科技與商業服務將持續復甦，雲業務將加速增長，遊戲業務受經典遊戲及新遊戲支撐。該行上調對騰訊今明兩年收入及經調整盈利預測1%至2%。按美國通用會計準則，由於今年首季一次性股票報酬成本，今年每股盈利預測下調。該行上調對騰訊目標價至631元，反映更高利潤預測和投資價值提升，評級「買入」。該行又指，管理層預計現有業務的營運槓桿將有助吸收額外的人工智能成本。首季資本開支275億元人民幣，相等收入15%。管理層又重申公司有足夠晶片用於人工智能模型訓練，並有多種方式管理推理需求。
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本網最新綜合11間券商對其投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價
瑞銀│買入│700元
花旗│買入│670元->695元
大和│買入│670元
富瑞│買入│646元->665元
野村│買入│648元
里昂│高度確信跑贏大市│645元
美銀證券│買入│610元->631元
滙豐環球研究│買入│630元
摩根士丹利│增持│630元
摩根大通│增持│600元
高盛│買入│590元->595元
券商│觀點
瑞銀│核心業務顯著勝預期
花旗│首季業績顯著勝預期
大和│AI推動業務動力現早期迹象
富瑞│獨特生態圈處AI潛力釋放早期階段，確認行業首選股
里昂│遊戲及廣告增長加快
美銀證券│另一增長加速季度，AI服務加快推出
滙豐環球研究│仍為科技行業中偏好股份
摩根士丹利│首季業績全面勝預期
摩根大通│另一次穩固業績
高盛│AI驅動廣告及遊戲推動穩固業績，AI應用及代理持續具潛力
野村│另一穩健財季，廣告及遊戲業務強化
(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-15 16:25。)
AASTOCKS新聞