5月21日|英偉達盤前由跌轉漲。英偉達今日凌晨公佈了超預期業績:財務數字超預期、Q2指引超預期、戰略增量(Vera CPU)完全出乎市場意料,但業績公佈後的盤後及夜盤,甚至是盤前的早段時間股價均出現下跌走勢。有分析人士指數,超預期業績後的下跌折射的是估值博弈,而非基本面邏輯。在分析師普遍上調目標價至285美元-325美元區間的同時,"超預期幅度不夠大"成為短期情緒壓制的主因——這本質上是"完美税",是高定價資產的固有屬性。共識敍事在財報後發生了一定位移:從"Blackwell能否如期量產"轉向"Vera Rubin爬坡斜率"和"Vera CPU收入充現",前瞻博弈點已經切換到下一代平台。觀察英偉達最關鍵的兩個窗口:一是今年Q3 Vera Rubin量產是否如期、爬坡斜率是否超越Blackwell;二是年內Vera CPU的200億美元收入能見度能否變成賬面營收。這兩個變量的充現,將決定當前50-55x NTM P/E的定價是否站得住腳。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯