<匯港通訊> 摩根士丹利發研報表示，對波司登(03998)估值採用未來12個月14倍的市盈率作為目標倍數，略低於波司登5年來歷史平均水平，原因是未來的年均增長率可能較之前放緩，且未來的增長將更依賴產品多樣化而非平均售價。這意味著1.5倍的PEG和7%股息率，大摩表示，相信作為中國消費品領域的優質領導者，波司登可享上述估值。
報告指，上半財年波司登樂觀業績帶來的負面股價反應，主因管理層認為11月竣工進度落後於計劃。大摩認為這主要是由於不利的天氣，除此之外，去年同期的高基數也是原因之一。由於波司登11月的銷售貢獻可能小於12月和1月，大摩認為管理層對於2025財年實現約15%的銷售增長指引，仍可達。
此外，集團表示在雙十一的表現遠好於同業，這亦加強了該行論點，即波司登的品牌價值和定價能力在日益激烈的競爭中保持完好。暫維持目標價5.7港元及「增持」評級，
(CW)
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