<汇港通讯> 交银国际发表报告,予内地互联网行业领先评级。10-11月合计实物电商调整後按年增3.3%。11月转负主要因大促销售前置,分品类看,以旧换新补贴继续拉动家电增长,家具加速至双位数增长,大促活动後服饰、化妆品、通讯器材增速暂时转负。
展望2025年,阿里淘天收入有望在 GMV 恢复增长及变现率提升带动下加速增长,京东(09618)关注以旧换新政策延续对带电品类的拉动,拼多多百亿减免政策对变现率有短期影响,快手(01024)仍受行业竞争影响。
虽然2025年跨境电商在增收关税及他合规政策落地预期的扰动下,短期或有波动,但认为,凭产品价格优势仍将保持一定韧性。料受行业竞争影响,2024年电商GMV增 17%。(LF)
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